通信周跟踪：英伟达与迈威尔连续发布财报，均超此前市场预期

2023-08-29 00:35:07来源：中华财富网

(资料图)

（以下内容从山西证券《通信周跟踪：英伟达与迈威尔连续发布财报，均超此前市场预期》研报附件原文摘录）市场整体：本周（）市场整体下跌，沪深 300 跌 %，上证指数跌 %，申万通信指数跌 %，深圳成指跌 %，创业板指数跌 %。细分板块中，周涨幅最高的前三板块为运营商（ +%）、设备商（ -%）、云计算（ -%）。从个股情况看，网宿科技、中国移动、中国电信、中国联通、数据港涨幅领先，涨幅分别为+%、 +%、 +%、 +%、+%。震有科技、源杰科技、华工科技、瑞可达、浪潮信息跌幅居前，跌幅分别为-%、 -%、 -%、 -%、 -%。行业动向：英伟达与迈威尔连续发布财报，均超此前市场预期。1）英伟达方面： Q2 营收亿美元，同比+101%，环比+88%；净利润亿美元，其中数据中心营收亿美元（中国占 20%-25%），同比+171%，环比 141%，主要受 HGX 业务拉动。公司披露 GH200 将于年底出货， Meta 与微软最先使用。2）迈威尔方面：公司净营收亿美元，小幅高于分析师预期亿美元，其中数据中心亿美元，占比 34%，其中云计算增长超过 20%。公司发布Orion，是业界首款用于可插拔模块的 800 Gig 相干光 DSP，同时推出业界首个 800 Gig、 dci ZR 模块，即 Color 800 平台，进一步提升在数据中心的能力。AI 下游增长性得到确定验证，同时带动产业链强劲需求。针对市场此前关注的几大问题，英伟达，公司表示如果限售政策实施则可能给公司带来较大不利影响，因此从公司盈利角度考虑，我们认为主要替代性产品 H800 未来被禁可能性较小；此外，针对此前对于 L40S 使用 200G/400G 光模块的利空担忧，英伟达明确表示 L40S 与 H100 等大模型 GPU 分属不同应用领域，前者面向 Dell等 IT 企业而后者面向 AI 云计算公司，我们认为 L40S 主要为拓展产品线和应用领域的新增产品，对超算中心 GPU 需求不会造成影响，因此超算中心 GPU对应的 800G 光模块将随 H100 及 GH200 继续保持可观前景。风险提示下游需求不及预期，技术突破不及预期，产能瓶颈，外部制裁升级。